Resumen económico de la semana

Tras el Brexit las bolsas han cerrado la semana con importantes pérdidas. La bolsa española cierra con una caída del 12,35% respecto al día anterior. La mayor caída de su historia. El índice se quedó en los 7.787,70 puntos. La ponderación de los bancos en el índice, es la principal causa de esta caída. Banco Santander y Banco Sabadell tiene importantes inversiones en el Reino Unido. El FTSE perdió un 3,15% .El Dow Jones se deja un 3,39% y el SP500 se deja otro 3,59% respecto de la sesión anterior. El Nikkei ( Japón ) y el Hang Seng ( China ) cierran tambien la semana con pérdidas.

El precio del barril de petróleo Brent ha cerrado a 48,44 dólares, practicamente igual al cierre del viernes anterior ( 17/6) cuya cotización fue de 48,25 dólares barril.

La Prima de Riesgo española se ha situado en los 165,7 puntos básicos por encima de la Prima de Riesgo alemana. Recordemos que la Prima de Riesgo:

"Es la rentabilidad adicional que toda inversión debe proporcionar al inversor como consecuencia de tener que asumir éste cierto nivel de riesgo. Normalmente se obtiene como la diferencia entre la rentabilidad de la inversión arriesgada y la rentabilidad libre de riesgo (en el caso español se considera arriesgada la deuda española y libre de riesgo la alemana). Así, cuanto mayor sea el nivel de riesgo asociado a una inversión, mayor será la prima de riesgo exigida a la misma" ( Expansión).

 España sumó 15.000 nuevos ricos en 2015.En España hay actualmente un total de 193.000 ricos ( patrimonio superior al millón de dólares ) y ocupa el decimocuarto país en la lista de países más ricos por detrás de Estados Unidos, Japón Alemania y China.

El FMI ha revisado a la baja la previsión de crecimiento de EEUU para este año 2016 pasando del 2,4 % al 2,2%. El FMI argumenta este menor crecimiento como consecuencia de la incertidumbre en la economía mundial y en la debilidad del sector energético.

También hemos sabido esta semana que Hillary Clinton encabeza las encuestas a la presidencia de EEUU.

Tal y como adelantabámos en el informe económico anterior, esta semana se ha sabido el PMI de los Estados Unidos estableciéndose en los 51,4 puntos mejorando el del mes de mayo que fue de 50,7.

Sin embargo en la Zona Euro el PMI se ha situado en los 52,8 puntos frente a los 53 del mes de mayo. Se trata del mínimo de los últimos diecisiete meses.

El Índice de Confianza del Consumidor en la Zona Euro se ha situado en -7,3 puntos.Recordemos que este índice mide el grado de de optimismo de que los consumidores sienten sobre el estado general de la economía y sobre su situación financiera personal. Este indicador recoge valores entre 0 y 200 puntos considerándose que por encima de 100 la percepción es positiva y por debajo negativa. En el mes de mayo el indicador estaba situado en los 105 puntos.

Por último y como noticia estrella de la semana ( Cisne Negro ) el Brexit, acontecido en la madrugada del viernes. El Reino Unido saldrá de Europa después de que un 51,9% de los votos fuesen favorables a esa propuesta. Como consecuencia de ello David Cameron ha anunciado su dimisión y en el mes de octubre dejará la presidencia.

La libra se ha depreciado y cotizando al cierre del viernes a 1,33 dólares, su nivel mas bajo desde 1985.

El euro por otra parte también se ha depreciado respecto del dólar cotizando a 1,112 dólares, cuando el viernes pasado cerró a 1,128 dólares/euro.

El artículo 50 establece un plazo de dos años para que Bruselas y Londres negocien la separación. A partir de ahora los británicos deben pactar una nueva relación con la UE. El resto de países de la UE se han comprometido a mantener el proceso de de construcción europea sin Londres, asi que Tusk ha convocado una reunión para el próximo lunes 27 de junio y en la que no estará invitado Cameron. Las principales consecuencias económicas para España dependiendo de los acuerdos entre Bruselas y Londres serian entre otros :

En primer lugar y respecto del Turismo el 1,3% del Pib español es es turismo británico ( unos 14.000 millones de euros anuales ). Una caída de la libra puede reducir esta llegada de turistas.

El 7% de de las exportaciones españolas tienen como destino el Reino Unido ( unos 18.000 millones de euros ) y ante una depreciación de la libra los británicos dejen de comprar productos españoles al resultarles mucho mas caros.

Los británicos son los extranjeros que mas viviendas compran en  España, nuevamente por la depreciación de la libra les resultaría mas caro comprar una vivienda en nuestro país.

No obstante el impacto cuantitativo que barajan los analistas de esta situación se sitúa en torno al 0,5% del Pib español, una cifra bastante moderada.

La semana que viene se publicara el índice de Ventas Minoristas en España, que es un indicador importante del gasto de los consumidores correlacionandose con su nivel de confianza, pues indica todos los bienes vendidos por minoristas. Habrá un avance del IPC en España.  Se publicará también la variación del desempleo en España, así como algunos datos claves en las economías brasileña y japonesa ( ipc,paro,..)

a los que estaremos atentos pues también lo que ocurre en esos países tiene repercusión mundial.

Y por supuesto sin olvidarnos que este domingo 26 de Junio tenemos elecciones al Parlamento y al Senado donde veremos lo que reflejan las urnas.

LEAVE THE EUROPEAN UNION

Y llegó el Brexit. Los británicos han decidido abandonar Europa.

No podemos ocultar algo de decepción en la desición tomada. Sinceramente pensamos que merece muy mucho la pena pertenecer al Club. Seguramente ha pesado mucho el tema de la inmigración y los refugiados.

Eso interpretamos por los datos que refleja el siguiente cuadro, donde entre los mayores de 50 años hay un alto porcentaje a favor de la salida.

Los 27 deberian reunirse lo antes posible, asimilar y tomar nota. Ya hay voces de otros paises miembros que quieren un referendum para salir de Europa. Francia, Italia y Holanda ya se han manifestado.

Tanto a nivel económico como institucional el Reino Unido queda muy tocado. Observesé que Escocia ha votado quedarse con un porcentaje del 62% y ya están pidiendo otro referendum como el de hace dos años a favor de la independencia.

Evidentemente la City de Londres ha votado quedarse. El centro financiero genera el 10% aproximadamente del Pib del Reino Unido, esto es unos 256.000 millones de euros. Sin lugar a dudas va a notar el Brexit. Es hasta mas que probable que Londres deje de ser el centro financiero de Europa.

Nos espera un viaje de unos dos años para aplicar el artículo 50 y veremos a ver como se soluciona esta desconexión. Seguramente los brítanicos nunca tuvieron claro pertenecer a la UE, donde eran miembros desde el año 1973, y cuando se adoptaron los acuerdos para formalizar una móneda única se mantuvieron al margen.

Creemos que es el momento de fortaceler vínculos de tomarse la Union Europea en serio y tomar medidas de indole social y fiscal que sean comunes con la finalidad de fortaceler el mercado y las transacciones entre paises.

Una politica común respecto de terceros paises y unas relaciones institucionales en las que convergan medidas y un sentir igualitario que nos haga mas fuertes y genere ilusión por continuar creando y desarrollando la idea de un mercado al que quieran unirse mas paises y no tomar decisiones unilaterales que provoquen el sentimiento de abandonar el Club.

Para nosostros una pena, no es agradable que un pais amigo decida separarse.

Resumen económico de la semana

Las bolsas iniciaron la semana a la baja y a la baja han cerrado este viernes aunque con un repunte respecto del último cierre del jueves, así el IBEX-35 cerró el viernes pasado en los 8.490 puntos y este viernes cerró en los 8.362 puntos, un descenso del 1,5%. El índice FTSE100 ( lo componen los 100 principales valores de la Bolsa de Londres ) cerró en los 6.021 puntos, cuando inició la semana el los 6.051 puntos, también con importantes pérdidas durante la semana. Wall Street ha cerrado las sesiones con descensos. El Dow Jones y el S&P 500 se han dejado mas del 1% esta semana. La Bolsa de Tokio sin embargo siendo unas de las mas bajistas las últimas semanas ha subido un 1% y en China la Bolsa Sanghai ha subido un 0,4%.

El precio del barril de petróleo Brent ha cerrado a 48,25 dólares, lejos de los 52,51 dólares a los que llegó a cotizar el 9 de junio. El mínimo cotizado en lo que va de año fue de 27,88 dólares el día 21 de enero.

El lunes tuvo lugar en A3 el debate de los líderes de los cuatro principales partidos que se presentan a las elecciones del 26 de junio. Pocos cambios en el terreno económico respecto de los programas presentados para las elecciones de diciembre 2015.

Microsoft apuesta por las redes sociales y compra Linkedin por 26.200 millones de dólares. Parece que quiere variar su modelo de negocio vendiendo servicios tecnológicos a sus clientes . Linkedin tiene 433 millones de usuarios.

Esta semana también hemos tenido noticias de la Reserva Federal ( FED ) a través de su presidente Janet Yellen, y por el momento no sube los tipos de interés. Es evidente que las turbulencias económicas mundiales así como una apreciación de debilidad en la economía de EEUU impiden por el momento aplicar una subida.

La Deuda Pública española asciende a 1,078 millones de euros, esto es el 99,03 del Pib. El Tesoro ha emitido ya el 56,1% de la deuda del conjunto del ejercicio ( 120.300 millones ) con un coste de emisión del 0,87%. Un porcentaje muy muy bajo.
La Comisión Europea prepara sanciones para España y Portugal por incumplimiento del deficit y en julio tomará una decisión.

Y por último hablaremos del Brexit ( La salida del Reino Unido de Europa). Para nosotros es poco recomendable tanto para los británicos como para el resto de los países europeos. Algunos analistas hablan de importantes pérdidas a nivel de Pib para el Reino Unido así como de una fuerte caída de la libra y un desplome de la bolsa británica en mas de un 20%. Subyace también un tema político más que económico, pues se pone en peligro la continuidad de la Unión Europea.

La semana entrante se publicaran los indices PMI tanto de la Zona Euro como de EEUU. El PMI ( Purchaising Managers Index ) pretende reflejar la situación económica de un país basándose en los datos recabados en un aencuesta mensual de nuevos pedidos, producción, ocupación,...
Si el índice es > 50 hay expansión y se crece. Si es <50 contracción. El último índice en la Zona Euro del mes de mayo está situado en 53.
Se publicará tambien el Indice de Confianza del Consumidor en la Zona Euro y por supuesto estaremos pendientes al Referendum sobre el Brexit. Noche del 23 de junio.

26J PROPUESTAS ECONÓMICAS

El próximo 26 de Junio debemos votar al partido que queremos que nos represente el el Hemiciclo del Congreso de los Diputados.

Vamos a describir las principales propuestas económicas de los cuatro grandes partidos que se presentan a las Elecciones Generales.

PODEMOS

Para esta formación política la mejora económica debe llegar desde la inversión y el gasto público, dado que a su entender la empresa privada no esta siendo capaz de incrementar el producto interior bruto. Propone para ello reforzar la competencia en los sectores estratégicos de energía, finanzas y telecomunicaciones.

Quiere limitar a un año los contratos temporales y aumentar el control sobre el fraude laboral. La edad de jubilación quiere establecerla a los 65 años, quiere aumentar las pensiones mas bajas y eliminar los topes de cotización a los salarios mas altos. Incremento del gasto en Educacion y Sanidad . Creación de una Banca Pública y establecer una tasa a las transacciones financieras.Tipo nominal del 30% en el impuesto sobre beneficios a las empresas, cuando los beneficios se distribuyan entre sus accionistas, si los beneficios se reinvierten ese tipo quedaría establecido en el 25%. Tipo máximo del 55% a las rentas superiores a 300.000 euros. Actuación contra las entidades o personas que posean mas de 10 viviendas vacías. Mínimo vital de agua y luz y prohibición del fracking, cierre nuclear y nacionalizacion de centrales hidroeléctricas. Oposición al tratado de libre comercio ( TTIP ) entre Estados Unidos y la Unión Europea. Reestructuración de la Deuda Pública.

PSOE

La mejora económica debe llegar desde la innovación y el empredimiento, para ello quiere reforzar los organismos de competencia y evaluar el funcionamiento de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia ( Organismo encargado de preservar garantizar y promover la existencia de una competencia efectiva en los mercados de ámbito nacional ). Derogación de la actual Reforma Laboral, incentivar la flexibilidad interna para que el despido sea la última opción. Bonus de cotizacion de 24 meses para las mujeres por cada hijo que tengan y adoptar todas las decisiones del Pacto de Toledo. Reconocimiento e inversión en la FP lo que ayudaria a mejorar el empleo y titularidad pública de hospitales y centros de salud.

Reforzar el ICO y la financiación alternativa penalizando las prácticas abusivas. Tipo mínimo del 15% para los beneficios empresariales y suprimir todo tipo de exención. Reforma integral de la tributación sobre la riqueza y conseguir un ingreso mínimo vital para las personas sin recursos.Poner fin a los deshaucios.Libro Blanco para la reforma del sector eléctrico y rehabilitacion de 200.000 viviendas año. Bonificaciones a la exportación para competir en el exterior. Propuesta de privartizaciones de activos del Estado para amortizar Deuda Pública.

CIUDADANOS

Racionalizar horarios laborales para ser más productivos y flexibilizar jornadas. Impedir que las generadoras

y distribuidoras de electricidad formen parte del mismo grupo.Contrato único para nuevos trabajadores. Retiro flexible en el que se incentive trabajar mas alla de los 65 años. Plan Nacional de educacion de calidad y gratuita y universal. Eliminación de copagos en la sanidad. Sancionar a las entidades bancarias que concedan préstamos irresponsables.Tipo nominal sobre beneficios a las empresas del 20% suprimiendo la deducción de gastos financieros. IRPF máximo del 43,5 % y un mínimo del 18,4 %, con un complemento salarial pagado por el Estado para las nóminas mas bajas. Expropiación al banco del uso de la vivienda por un período de tres años en el caso de emergencia social. Oposición al fracking y separación de los distintos negocios de las grandes eléctricas. Pacto de Estado para asignar un porcentaje del Pib a políticas de cooperacion y desarrollo.

PP

Mantenimiento de la recuperación económica e impulsar el crecimiento sin inflación. Reforzar la competencia de la CNMC. Ampliar la tarifa plana a cuatro años para los nuevos contratos fijos del personal contratado. Financiación de las pensiones de viudedad y orfandad con impuestos. Pacto Nacional que aleje a la educación de la confrontación política. Acceso universal a la Sanidad Pública. Reforzar el sistema de supervisión bancaria europea. Tomar medidas para fortalecer el crecimiento de las Pymes. Rebajar el tipo máximo del IRPF al 43 %. Plan de rehabilitacion de edificios estatales para mejorar eficiencia y medidas de protección a los hipotecados. Destinar 1.800 millones a un plan de eficiencia energética. Acometer reformas estructurales para que las empresas puedan ser iguales a sus competidores.

Sin entrar a valorar estas propuestas, si que tenemos que decir que a priori todas apuntan a un incremento de Gasto Público, con lo que va a ser muy complicado cumplir con el porcentaje de deficit pactado con Bruselas del 3,7% en 2016 y del 2,9 en el ejercicio 2017.

Por otra parte recordamos a los partidos políticos el artículo 135 de la Constitución Española, reformado el 2 de septiembre de 2011 con 316 votos a favor, y en el que en su punto 4 manifiesta lo siguiente :

4. Los límites de déficit estructural y de volumen de deuda pública sólo podrán superarse en caso de catástrofes naturales, recesión económica o situaciones de emergencia extraordinaria que escapen al control del Estado y perjudiquen considerablemente la situación financiera o la sostenibilidad económica o social del Estado, apreciadas por la mayoría absoluta de los miembros del Congreso de los Diputados.

Atentos a los debates y careos entre los líderes de las formaciones políticas.

 

QE

      Quantitative Easing, expansión cuantitativa. Es la compra por parte del BCE de bonos públicos. El objetivo es contribuir al incremento de la producción y los precios a través de una inyección masiva de liquidez ( imprimiendo nuevos euros )adicional en el mercado.El efecto macroeconómico de esta medida es que los bancos al liberarse de bonos, pues se lo ha comprado el banco central, pueden dar mas créditos ó también invertir en acciones y otros activos financieros ó bien invertir fuera de las fronteras de la eurozona. Y así ha sido mucho de este dinero se ha traslado al exterior con lo que el valor del Euro se ha depreciado con lo que las exportaciones europeas han sido mas baratas y a su vez las importaciones más caras, en beneficio de las economías de la zona euro. Por otra parte el dinero que debería haber llegado a la economía real a través del crédito ha sido insignificante si lo comparamos con el creado por el BCE. Ese dinero ha ido a los mercados financieros incrementado el precio de las acciones por encima de lo razonable, generando burbujas financieras. De hecho uno de los efectos mas perniciosos de esta expansiva política monetaria es una distribución de la riqueza que favorece a las rentas mas altas, debido a ese incremento de los precios de los activos financieros. Por tanto esa QE produce una redistribución regresiva a favor de quienes participan en los mercados financieros y un mínimo efecto en la mayoría de la población que está al margen de los mismos.

La QE no está pensada sólo para aumentar el crédito, está pensada para estimular el gasto y la inversión del sector público y privado a través de la mejora de las condiciones económicas lograda a su vez por la reducción de los tipos de interés a largo plazo.

Draghi ya ha dicho por activa y por pasiva que lo que se necesita son estímulos de política fiscal, esto es que los gobiernos inviertan en sus economías para hacerlas crecer. La política monetaria por si sola no va a conseguir sacar de este estancamiento a los diferentes países, se necesita algo más, se necesita esa política fiscal que estimule profundamente la demanda interna y la economía productiva.