lunes, 13 de abril de 2020

SALIR DE LA RECESIÓN : I +D ( La Clave )

No tengo ninguna duda de que la economía mundial y por supuesto la española van a remontar el vuelo y van salir de esta mas que probable recesión económica. Así queda demostrado en la historia saliendo de otras crisis, como por ejemplo la del año 2008. España es un ejemplo de ello. Aunque lo cierto es que quizá el daño producido por aquel entonces todavía colee en estas fechas, seguramente, a mi manera de ver por la composición de nuestra economía, basada en aquel entonces en un fuerte crecimiento del sector de la construcción y ahora en un fuerte crecimiento del sector servicios y el turismo. Sectores que rápidamente se resienten ante cambios de ciclo provocando una alta tasa de paro lo que repercute en un desánimo general afectando sobre todo a nuestros jóvenes. Creo que lo que se debería incrementar y reforzar el es sector secundario, la industria, y para ello que mejor receta que invertir en I + D.
En la tabla adjunta al final con datos de Eurostat, se observan los porcentajes de PIB que los diferentes países invierten en I + D,..., y que curioso, parece que los que más invierten es a los que mejor les va.
El gobierno,..., los gobiernos deberían regular la economía, pero no deberían intervenir mas allá de lo necesario ( Ir a la entrada ) .Por supuesto en ocasiones como la que está aconteciendo es estos días como consecuencia del coronavirus debe intervenir. Debe poner todos los medios posibles para buscar la ayuda sanitaria y económica que palíen los efectos producidos. Incluso en un primer momento relanzar la economía utilizando la política fiscal, por tanto incrementando el gasto público. Pero, ya está,..., hasta ahí. Después regular. Ayudar en lo todo lo que haga falta a las empresas. No permitir que el talento que hay en España y que es mucho, tenga que irse fuera. Dialogar mucho con empresarios, con trabajadores, con asociaciones,...y escuchar a las partes. Y sobre todo invertir más en I +D. Los datos ahí están.
Aprovechemos esta "hibernación" para unificar criterios. Los partidos políticos, deberían, no se si mediante unos nuevos Pactos de Moncloa, mandar un mensaje de unión y de lucha en una sola dirección y salir de ésta forma mejor y más reforzados.
La clave : I + D

viernes, 10 de abril de 2020

ESPAÑA :HACIA UNA RECESIÓN ECONÓMICA ( Datos SIE )






















En una entrada anterior en este blog : Desaceleración Económica ( septiembre 2019 ) se observaba de forma gráfica la desaceleración de la economía española. Desaceleración que también se estaba produciendo a nivel mundial.
Aquellos gráficos son los de la izquierda. Los de la derecha son los últimos indicadores publicados por el Ministerio de Asuntos Económicos. Síntesis de Indicadores Económicos ( SIE).

Como puede apreciarse a simple vista todos los indicadores caen o están cayendo incluso algunos de forma muy pronunciada. Si ya veníamos de una economía titubeante, el daño producido por el COVID-19 es flagrante.


PIB Y COMPONENTES
Menor crecimiento porcentual respecto del año anterior ( linea roja continua ). A septiembre ( gráficos a la izquierda ) esa linea roja se situaba por encima del 2 %. Al cierre del año 2019 ha caído por debajo del 2 % . Según datos de la Contabilidad Nacional (publicados por el INE) el incremento anual ha sido del 2%.
Continua la tendencia  ( gráficos a la derecha ) de una menor demanda nacional de productos, aunque las exportaciones crecen. Más ahorro y menos consumo interno. Cuando se publiquen los datos del primer trimestre del año 2020, es de suponer que tanto el consumo interno ( linea azul ) como el neto de exportaciones/ importaciones ( linea roja de puntos ) y por ende el PIB ( linea roja continua) apunten hacia abajo.

COMPONENTES DEMANDA NACIONAL
Efectivamente más ahorro y menos consumo, menor demanda. Por parte de las empresas, menor inversión tanto en bienes de equipo y otros, como en el sector de la construcción, éste, cayendo más al cierre del año. Menor oferta. El consumo de los hogares se mantiene más o menos estable. Es de esperar un empeoramiento en el comportamiento de estos datos en la próxima publicación.

PRODUCCIÓN INDUSTRIAL E INDICE DE CONFIANZA INDUSTRIAL
El IPI es un indicador que mide la actividad productiva de las principales ramas industriales a excepción de la construcción. El Índice de Confianza Industrial como su nombre indica mide la confianza de los empresarios en la economía, para en un corto plazo realizar las inversiones necesarias para el desarrollo de su actividad.
Aquella confianza que se destilaba en septiembre de 2019 queda anulada a fecha 8 de abril ( gráfica de la derecha ) con unos indicadores con tendencia negativa.

INDICADORES DE ACTIVIDAD
Después de estar cayendo durante todo el año 2018 las ventas de Grandes Empresas están remontando el vuelo ( veíamos antes que las exportaciones crecen ), sin embargo el Consumo de Energía Eléctrica y el Índice de Sentimiento Económico ( Industria 40% + Servicios 30% + Servicios 30% + Construcción 5% + Comercio Minorista 5% ), descienden notablemente. Sobre todo el Consumo de Energía Eléctrica :Esto es lo que acontecía en septiembre de 2019.
Observando el gráfico situado a la derecha, la lectura es obvia. A la baja.

IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES
Durante este año 2019,se incrementan las exportaciones y disminuyen las importaciones. Desde esa fecha, septiembre 2019, las importaciones siguen cayendo manteniéndose las exportaciones. Tal y como decíamos en septiembre el dato positivo es la disminución de la deuda externa, al menos por lo que a la rubrica de la  Balanza Comercial se refiere.

DISPONIBILIDAD DE BIENES
Si disminuyen la Formación Bruta de Capital Fijo tanto en bienes de Equipo como en Construcción, tal y como refleja el segundo gráfico ( Componentes Demanda Nacional), disminuye la disponibilidad de bienes. No se produce,..., y menos que se está produciendo durante el año 2020.

OCUPADOS EPA Y AFILIADOS SS
Si disminuye la producción : Disminución, tanto de ocupados, como de afiliados a la Seguridad Social. Los gráficos hablan por si solos.

IPC E INFLACIÓN SUBYACENTE
La inflación subyacente, que es la que no tiene en cuenta los productos energéticos ni los alimenticios sin elaborar ( pues son los que mayor variación sufren ), se mantiene más o menos alrededor del 1%, mientras que el IPC ( todos los productos ) ha sufrido un importante caída, debido entre otras a los precios del barril de petróleo. Sigue vigente esta afirmación, con incluso una caída mas acusada en el precio del barril de petróleo.

Conclusión
Si las conclusiones del mes de septiembre eran que efectivamente los datos , y por tanto las gráficas, apuntaban desaceleración, aunque con ciertas ganas de invertir y producir, la conclusiones a las que podemos llegar hoy es que queda patente la poca confianza en un futuro inmediato ( recordemos que estos datos se consiguen a través de encuestas, son por tanto expectativas ),  y por tanto la dudosa desaceleración que podíamos pensar que existía en aquel momento se ha convertido en una casi segura recesión económica, por lo menos a medio  y corto plazo.
Esperemos que las medidas adoptadas por el Gobierno de España y la ayuda financiera que pueda llegar desde Europa minimicen esa recesión.

jueves, 9 de abril de 2020

CORONABONOS O MEDE ¿?







































L
La consecuencia de la crisis de Lehman Brothers , año 2008, crisis que llegó a Europa algo mas tarde, fue el endeudamiento de los gobiernos ( tal y como está sucediendo hoy con el COVID-19 ). Los países, tal y como pronosticaba Keynes aplicaron políticas fiscales para intentar paliar la caída de la economía. Hecho que queda demostrado en la tabla adjunta a esta entrada.Todos los países de la Unión Europea vieron incrementada su deuda respecto a su Pib entre los años 2008 y 2011. España pasó de un 39,70 en el cuarto trimestre de 2008 a un 69,9 en 2011 y a un 99,3 en el año 2015. En el tercer trimestre del año 2019, último dato contrastado y validado por la Comisión Europea la deuda alcanzaba el 97,9 y a buen seguro que durante el año 2020 pueda llegar a alcanzarse el 110, con el fin de paliar la pandemia del coronavirus.
Otros países han seguido la senda de España, Grecia pasó de un 109,4 en 2008 a un 178,2 en el tercer trimestre del año 2019. Italia del 106,1 al 137,3. Incluso Francia de un 68,5 a un 100,5.
Otros países, Alemania, Dinamarca, Países Bajos,  Austria,...también debieron endeudarse en un principio, pero han sabido controlar esa deuda dejándola en porcentajes más razonables. Han hecho por tanto un esfuerzo a lo largo de los años para conseguir su objetivo. Recordemos que uno de los objetivos de la UE para el año 2020 era que los países pusiesen los medios necesarios para reducir su deuda hasta que esta representara como máximo el 60% del PIb.
Por desgracia las deudas de los países van a verse incrementadas por las consecuencias provocadas por el COVID-19. Por suerte el BCE está reaccionando con prontitud y tomando medidas para que el dinero pueda llegar rápidamente a su destino. Algo hemos aprendido de aquél fatídico 2008.Los países más necesitados de financiación , entre ellos España, están pidiendo más medidas y ayudas al resto de países de la Unión. Y aquí es donde se producen las diferencias internas en el seno de la Unión Europea.
España e Italia quieren que ese dinero salga de una emisión conjunta de bonos ( coronabonos) y después el reparto del dinero de la venta de esos bonos sea en función de las necesidades financieras de cada país. Paises Bajos, Austria y especialmente Alemania dicen que no están dispuestos a aceptar esa medida y que lo que tienen que hacer España e Italia así como otros países que necesiten financiación es acceder al MEDE. El MEDE ( Mecanismo Europeo de Estabilidad ) se creó en 2011 para en casos de crisis salvaguardar la estabilidad financiera de la UE. El fondo dispone de 700.000 millones de euros para ser utilizados. Recurrir a esa financiación supone solicitar un préstamo, que aunque el tipo de interés sea mínimo o cero, no deja de ser un préstamo a devolver. Es decir en este caso solo España, Italia,...pagan la deuda, mientras que con la emisión de bonos la deuda se paga entre todos los países.
Estamos hablando de una situación excepcional y por tanto quizá de unas medidas excepcionales y por supuesto de vidas humanas, pero países como Alemania, Paises Bajos, Austria , que han sido ahorradores y han conseguido rebajar su deuda con el esfuerzo de todos sus ciudadanos, no quieren ahora ceder mas dinero y recursos a países que ( por las razones que sean ) no han sabido ahorrar o poner los medios necesarios para por lo menos no incrementar su deuda. La eterna lucha del cumplimiento anual del porcentaje del déficit en los Presupuestos.
A día de hoy ( 09/04/2020) se están debatiendo todavía las formas de como van a formalizarse las ayudas. 
Estamos hablando de una situación muy atípica y de que la economía se va a resentir de una forma muy acusada, pero dejo en el aire la siguiente pregunta.
A la vista de los datos de la tabla, de la idiosincrasia de cada país, de la forma de actuar y proceder que ha tenido cada país desde la crisis del año 2008, imagine que es usted un negociador en Bruselas, es decir que está defendiendo tanto los intereses comunes como los de su país. Como actuaría, si¿? :
a) Es usted un negociador de un país como España.
b) Es usted un negociador de un país como los Países Bajos.

Intente ser objetivo. Como esperemos que lo sean los 27 que todavía están negociando y que por fin y pronto, lleguen a un acuerdo.

sábado, 4 de abril de 2020

EL ÍNDICE PMI (Purchasing Managers' Index )

El índice lo elabora la empresa Markit Economics desde abril de 2008, cuando adquirió a NTC Económics, empresa que se encargaba antes de elaborar este índice. La metodología del índice versa sobre datos reales no sobre opiniones ni expectativas. Es un indicador importante pues refleja la situación y dirección de la economía.
Es un índice compuesto que se calcula a partir de cinco índices ajustados estacionalmente y ponderados ( Nuevos Pedidos + Producción + Ocupación + Término de Entrega a Proveedores + Stock de Compras ).
Sí el índice resultante está por encima de 50 indica expansión, por debajo contracción y si es inferior a 42 anticipa recesión de la economía.
En definitiva el PMI es un índice que refleja muy bien la situación de la economía a nivel macroeconómico.


Como se observa en el gráfico desde el año 2009 y a nivel mundial la economía no había sufrido una recesión como la que se está produciendo actualmente ( Datos a marzo 2020 )



Viendo el gráfico de las grandes economías, todas caen o están cayendo observándose que la economía de China está remontando y rápidamente, produciéndose la famosa recuperación en forma de V de la que mucho se está hablando en estos días.


Las cuatro grandes economías de la eurozona ( Reino Unido no forma parte ), reflejan una fuerte caída en sus índices.























En este gráfico tenemos la economía del Reino Unido comparando el índice PMI con su PIB, donde igual que el resto de países la recesión a día de hoy queda puesta de manifiesto.

Gráficamente pues queda reflejada la profunda recesión en la que está la economía mundial, con un rayo de esperanza en la rápida recuperación de la economía china. Recuperación que puede verse frenada mientras el coronavirus siga afectando al resto de países ( Exportaciones / Importaciones ).

Esperemos que se restaure la normalidad cuanto antes y el índice PMI vuelva a situarse en valores iguales a superiores a 50.


miércoles, 1 de abril de 2020

AUTÓNOMOS Y PYMES EN ESPAÑA




Esta es la composición de las empresas en España al mes de febrero de 2020.
Los datos están en la página del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo.


Para descargar en pdf la totalidad de los datos  --------> CifrasPYME-febrero 2020

El 45,59 % de las empresas tiene menos de 250 trabajadores  y da empleo a cerca de 9 millones de personas.El 54,24 % son autónomos sin trabajadores a su cargo. Autónomos y Pymes representan el 99,83 % del total de empresas y emplean al 65,22% del total de asalariados.

Esperemos que estos datos, por bien de la economía española y por ende en bien de todos no queden muy deteriorados como consecuencia del coronavirus.

En unos meses los actualizamos y lo vemos.